近年来，汽车购买力已成为汽车行业的核心议题。随着2025年临近，这一问题愈发紧迫。产量规模、激励措施、不断攀升的建议零售价（MSRP）以及市场策略的转变，持续塑造着制造商、经销商和消费者所面临的财务格局。回顾2024年的走势，我们可以对2025年的汽车购买力做出预判，洞察行业可能面临的挑战与潜在解决方案。

2024年的关键教训：产量与销量脱节

2024年的一大教训是生产计划与实际销量之间持续存在的脱节。汽车制造商的产量远超市场消化能力，导致库存膨胀。2024年，产量超出销量约60万辆，使经销商停车场出现车辆积压。

这种失衡引发了一系列不良后果。为消化过剩库存，激励措施成为必要手段，进而侵蚀了制造商的利润。经销商也被迫降价，利润率随之收窄。此外，对激励措施的依赖损害了车辆残值——这是租赁和置换交易中的关键因素——使过度生产成为波及全行业的连锁问题。

激励支出虽仍低于疫情前水平，但已从疫情期间供应链危机时的极低值回升至每辆车约3000美元。此类支出虽有助于维持销量，却也暴露出更深层的系统性问题，其中过度生产最为突出。

2025年销量预测：小幅增长

对2025年销量的初步预期显示，销量将从2024年预计的1580万辆小幅增加数十万辆。以下因素有望推动这一增长：利率下降可能使汽车融资对消费者而言略微更可负担；经销商和制造商激励措施的持续增加将提振消费者信心并促进购买；整体经济环境（包括通胀）的稳定也可能改善购买力并激发购车意愿。

尽管有这些改善，但从购车者角度看，不断上涨的车价和下降的置换价值预计将抵消大部分利好。这些动态将限制预期中购买力改善的整体效果。

成本与月供上升

消费者主要通过月供来感知购买力。J.D. Power的数据显示，尽管在利率和激励增加等某些方面出现有利趋势，月供仍创下历史新高。11月的月供金额为740美元，较2023年11月增加15美元，比2019年11月高出158美元。

尽管新车成交价（扣除制造商激励和经销商折扣后）有所下降，月供却仍在上升。原因何在？其他经济压力已抵消了这些收益。MSRP的持续上涨是造成财务压力的重要因素，而二手车置换价值的下降也削弱了消费者的购买力。结果是，购买力危机持续困扰着消费者和整个行业。

对2025年的影响

2025年，新车经销商可能继续面临巨大压力，因为制造商将更多财务负担转嫁给他们。经销商已处于折扣策略的前线，利润率因此不断缩水。随着库存上升和定价压力加大，经销商可能难以维持利润。与此同时，制造商在调整定价策略方面较为迟缓，进一步挤压了经销商的盈利空间。这些动态预计将在未来一年为经销商营造充满挑战的环境。

2025年的市场格局将考验制造商适应竞争激烈且不断变化的市场的能力。未能应对购买力挑战的制造商，可能将市场份额拱手让给更具适应性的竞争对手。要取得成功，汽车制造商必须控制产量、重新引入并重视低配车型，并采用有针对性的激励措施而非全面折扣。这些方法不仅能提升盈利能力，还能确保消费者获得更可负担的选择。

随着我们步入本世纪二十年代下半叶，汽车购买力仍将是汽车行业面临的复杂问题。MSRP上涨、置换价值下降以及入门级车型的缺失，给消费者、经销商和制造商带来了重大挑战。然而，通过更好地使产品组合与消费者需求保持一致，制造商可以在盈利与可及性之间取得平衡。对可负担性的承诺不仅惠及消费者，也将确保汽车市场的长期可持续性。

关于作者

Tyson Jominy，J.D. Power数据与分析副总裁。